Почему кредиты в России подорожали в январе: мнение эксперта

Несмотря на смягчение денежно-кредитной политики Банка России, в январе 2026 года зафиксирован резкий рост стоимости кредитов. Основными факторами стали сезонный спрос и регуляторные изменения.

По данным Банка России, в январе процентные ставки по кредитам увеличились. В краткосрочном сегменте для займов до одного года, включая кредиты «до востребования», показатель вырос на 1,9 процентного пункта и достиг 28,9% годовых. Это значение стало максимальным с августа прошлого года.

Стоимость кредитов сроком более одного года в январе увеличилась на 1,6 процентного пункта — до 16,1% годовых. Рост произошел несмотря на снижение ключевой ставки в декабре. Регулятор последовательно смягчает денежно-кредитную политику: в начале 2025 года ключевая ставка составляла 21%, а к концу года снизилась до 16%.

Эксперт по фондовому рынку выделил три причины роста ставок. Первым фактором стали опасения участников рынка по поводу возможной приостановки цикла снижения ключевой ставки из-за НДС. Вторым фактором выступила сезонность: рост потребительской активности в период праздников привёл к повышению спроса на кредитные продукты.

Третьим фактором стали макропруденциальные надбавки Банка России за риск заемщиков, которые повышают стоимость конечного фондирования. С 1 декабря 2025 года регулятор увеличил надбавку к коэффициенту риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой с 20% до 40%. Эта мера требует от банков резервировать больше капитала под выдаваемые кредиты.

В феврале ожидается коррекция средневзвешенных процентных ставок по кредитам. Более выраженное снижение стоимости займов прогнозируется во второй половине 2026 года. Этот процесс будет происходить по мере дальнейшего снижения ключевой ставки.

Согласно базовому сценарию Банка России, средняя ключевая ставка в 2026 году составит от 13,5% до 14,5%.